现代化金融体系的法律因应

浏览3次 时间:2019年8月02日 16:23
摘 要:现代化金融体系是一个全新的概念。归根结底它要服务于实体经济。其与传统金融体系,在产生背景、主要部分、表现形式以及自身立场方面都有着不同。在现如今的金融体系下,金融业偏离实体经济、干扰市场在金融资源配置中的决定性作用、时刻存在的金融风险等问题层出不穷,成功构建现代化金融体系任重道远。从法的角度看,其应从优化金融结构、构建制度以实现金融治理体系现代化、把握好货币政策与宏观审慎政策这三方面入手,为促进现代化金融体系的形成起到自己的作用。
关键词:现代化;金融体系;实体经济;风险
建设现代化经济体系,响应新时代的号召,一是在于解决好发展不平衡不充分问题的要求。二是满足建设社会主义现代化强国的要求,更重要的是,经济体系现代化是其他领域现代化的有力支撑。现代化,也必是借鉴了世界其他国家先进经验后,经过思考得出的、适应我国国情的现代化。而金融作为经济体系中的十分重要一环,其自身体系走向现代必然是首当其冲。
一、关于对与现代化经济体系相适应的现代化金融体系的理解
作为产业体系组成部分的金融,并不能完全反映金融作为独特的一个经济部门所具有的重要意义。因为组成金融体系的元素有金融市场、金融中介、金融服务企业、金融治理体系等。在人类社会经济运作的各个角落,都能看到它们的影子。在全国第五次金融工作会议上,习总书记讲到“金融发挥着媒介交易、配置资源、发现价格、管理风险等重要功能,关系经济社会发展大局”。就拿现代宏观调控来说,货币和金融政策早已成为操作之的必需手段。金融与产业体系、市场体系、收入分配体系、绿色发展体系、全面开放体系等都有直接的、密切的关系。所以,若欲把握现代化经济体系中现代化金融体系的内涵,就得先从“现代化金融体系”的整体视角入手。它可以是好几个方面的内容,在这个相互联系的世界里,金融体系必将与其周遭之物千丝万缕。
有一种观点对于现代化金融做出了理解。现代化金融与传统金融是一组相对应的概念,其含义分为两个层面,第一个层面从客观发展的现象出发,又向下细分为两个方面。其一,指的是符合现代世界金融运行规则的金融。比如,具有部分货币创造职能和信用扩张功能的银行业属于现代化金融,而像钱庄和当铺等就不属于现代化金融。其二,主要按现代企业制度组织起来的金融机构体系属于现代化金融,反之则不属于现代金融;第二个层面是从人们的主观能动性出发,改造自然提升科技水平,并将科技成果运用到金融领域中。明确来说指的是运用最新金融科技的金融。比如,广泛运用大数据、云计算、人工智能、区块链等金融科技的“新金融”是现代化金融,而信息化程度较低的金融体系则被称为传统金融。这两种含义都是十九大报告中现代化金融的应有之义。
二、我国目前现有金融体系中存在的问题
(一)在服务实体经济的道路上有越走越远的趋势。近年来,由于实体经济投资回报率的下降,使得金融机构不断“创新”,以保证盈利的高效性。将“银行——企业”间的信用创造过程转移到“银行——非银行金融机构”,导致信用创造对经济的拉动减弱。金融是经济的子集。所以,必然是一荣俱荣、一损俱损。损害了实体经济的金融加杠杆活动所带来的金融发展不具有可持续性,相反,还会加大金融的脆弱性。这样的金融发展路径十分不可取。在经济处于下行时期时,金融业不仅不能为追求短期获利而脱离实体经济,相反应该更加密切地与经济发展相结合,竭力支持实体产业发展。另外,我国要正确认识金融创新的真谛,要把是否服务实体经济作为判别金融创新的唯一标准,因为现在金融体系中出现了通过金融“创新”赚快钱、掩盖风险的思想。众所周知,大数据、区块链等技术手段的确可以更好地发现真实的市场需求和潜在的市场趋势,在顺应经济发展大方向的前提下,促进市场革新,但如果脱离这一本质,只是在大数据、区块链概念上做文章,“创新”对于实体经济的发展毫无帮助的话,就会失去其存在的意义。
(二)刚性兑付对市场在金融资源配置中起的决定性作用造成干扰。刚性兑付,于近来看,是防范了金融事件的即时发生,但于远来看,却全是隐患。刚性兑付扭曲金融风险与收益之间的合理匹配,妨碍市场发挥价格发现的功能,甚至鼓励市场主体的非理性行为。刚性兑付只是暂时保护了投资人利益,却使投资者失去风险判断的能力,在意识到任何投资都不至于赔到血本无归时,便会助长投机心理,增加盲目投资,影响资源配置。更严重的是,刚性兑付大大提高了企业债务融资的可得性,使得债务链拉长,债务风险加大。在这种情况下一旦政府或金融机构无力或不再买单,金融风险集中爆发的可能性将有可能成为现实。其实在我国现行法律中,并没有任何一条规定必须执行刚性兑付。这种基于不成文规定的现象理应早日立法取消之。
(三)金融风险可能随时会发生。许多金融风险就是资产泡沫引起的,像日本20世纪90年代的金融风险就是房地产泡沫引起的。此时此刻我国的经济模式与日本上世纪80年代时非常相似。
日本的泡沫经济就是从那个时候开始的。资产泡沫可能来自于股市,也可能来自于房市。中国未来如果出现了资产泡沫,最有可能的就是来自于房市。而且习总书记再做十九大报告上说过一句话:“房子是用来住的,不是用来炒的”可见我国的确已经出现了房地产泡沫的某些端倪;
另外就是政府负债呈现出上升趋势。近年来虽然中央和地方政府的账面都不高,表面上看起来政府负债并无太大的问题。但是却有一个非常严峻的情况——潜在债务很大,而且其债务风险也很大。造成这种现象最典型的成因之一便是政府大搞PPP项目,包装成PPP,大量负债,虽说这样的负债表现为企业负债,但实则却是政府在负债,这种潜在债务实则后患更大。虽说国企负债大也是一个突出的问题,但是毕竟是明面的问题隐患。全国各地政府的潜在债务就好比一颗颗埋入地下的地雷,不知何人何时将其踩中,地雷阵便会连环爆炸,引爆国家的金融风险。
三、法律于建成现代化金融体系过程中应起之作用
(一)优化金融结构。金融结构本质上是融资结构,优化金融结构首先就是优化融资结构,对中国金融结构而言,既要高度重视间接融资体系的价值,也应当高度重视多层次资本市场的意义。相较于间接融资,资本市场在促进创新资本的集聚和循环方面有着特殊的意义。资本市场所具有的较好的企业价值发现和筛选功能,可以通过合理的风险分担机制,推动新技术的发明、新产业的成长和新商业模式的诞生,这对培育经济增长新动能、推动产业转型升级具有重要作用。通过去年的数据发现,截至2017年第二季度,非金融企业部门杠杆率已由2008年的约98%升高至156.3%,企业部门债务风险明显加大,似乎在一定程度上反映出间接融资占比高与企业杠杆率快速上升之间的关系。因此,从这个意义上说,发展直接融资市场也是防范系统性金融风险的内在要求。有关当局应该顺势而为。出台一系列规范直接融资的途径与方法、确保风险分散可控,比如制定融资数额上限、人民币贷款融资占比限制等。
(二)在中长期规划的立法过程中实现金融治理体系的现代化。现代化的金融体系与之并存的必然会有现代化的金融治理体系。在金融业发展改革规划中提出治理现代化的思维,或者编制金融治理体系现代化的中长期规划,甚至将其上升至国家金融立法层面,有助于提升金融核心治理部门的决策执行能力,优化金融监管与金融市场的关系。进一步健全全国人大财经委的专门委员会、国务院金融稳定发展委员会,探索建立有关国家机关、社会团体、专家学者等对金融立法中涉及的重大利益调整论证咨询机制。
(三)把握好货币政策和宏观审慎政策。十九大报告第一次把货币政策和宏观审慎政策并列为两个支柱。货币政策现在提出来要转向稳健,因为它在我国已宽松二十年了,货币供应量也已经到了165万亿。而去年GDP总量为80万亿,二者之间的比例突破两倍。可以看出我国以往走的都是高负债高增长这条路线,这种负债导致的结果非常麻烦,所以货币政策一定要控制好才行。
但是光有货币政策还是不足以防范现在的金融风险,所以提出要两个政策来应对。这两个政策必须要掌控好,这次十九大报告提出宏观审慎政策,就是防止两件事引发金融风险:一个是顺周期,我们国家顺周期四十年了,一定要想办法控制顺周期中的人们的盲目冲动。这种自由放纵的市场经济一定会带来下一步的经济危机,所以要制定一系列相关指标,来约束顺周期时人们的盲目冲动、盲目负债。另外宏观审慎政策要解决市场之间的传染病问题,比如房价如果某一天突然大跌的话,不能影响银行体系、资本市场等,这就必须要设立一系列政策。
金融业是高风险行业,适当的风险存在是允许的,也是正常的。只是现代化金融体系应该做到为避免系统性金融风险的发生提供保障。在现实中金融业在发展的同时也在不断地成熟。
比如近几年的存款保险制度就是一个鲜明的例证。无论如何,金融的发展最终必须回到原点——服务于实体经济。归根结底实体经济是金融的根基,是金融萌芽和发展的源动力。独立于实体经济之外的金融是不存在的。只有正本清源,金融发展才能蓬勃长远。
参考文献:
[1]吴镇宇、朱鸿鸣.理解现代化经济体系的要求,加快建设现代金融体系[J].中国发展观察,2018,(5):5、21.
[2]吴晓求.构建现代化经济体系和现代化金融体系[J].金融经济,2017,(23):7.
[3]周 月 秋.现 代 金 融 助 力 现 代 化 经 济 体 系[J].中 国 金 融,2018,(10):24、25.
(作者单位:陕西西安西北政法大学)

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